最近，野草的好友山水之间801接连发表了几篇有关轻资产与重资产的美文，这引发了野草对于轻资产公司与重资产公司之间是否存在估值差异的思考。

好友山水之间801对两者的理解是：轻资产我理解的是主要资产是智慧资产或者说知识资产，重资产是物质资产为主。

如果使用“轻资产”搜索的话，朋友们会发现较多的观点认为：对于轻资产公司应当给予较高的估值。

野草思考后，对这一观点感到比较疑惑。

轻资产企业中较多的智慧资产或知识资产较难估价，或者根本就没有计入其净资产，还有些企业具备较高的品牌价值（商誉？），这类资产可能被低估或甚至忽视，所以有人会觉得应当对这类企业给予较高的市净率PB估值水平。

野草的疑惑是，假设，某企业宣称自己的某品牌经权威机构测算其市场价值为1亿元，那么估值的时候是否就应当考虑采纳呢？野草觉得不能这么做，还是应当评估其品牌盈利能力，如果该品牌虽然号称市场价值有1亿元，但在实际经营中，却不能为企业创造超额利润，这样的品牌价值有何意义呢？

如果轻资产类的企业已将自己的知识资产或无形资产纳入了净资产，那么我们应当考虑其ROE水平来给予合适的PB估值，如果轻资产类的企业没有将自己的知识资产或无形资产纳入净资产，那么其ROE水平按理应该更高些才能得到较高的PB估值。

如此看来，综合考虑PB、ROE，实在是一柄利器！企业无论是重资产还是轻资产类型，估值的关键还是要看ROE！

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